元銀行員による、投資家の為の損益計算書の見方

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ペンタごん
儲かっている企業に投資をしようと思うけど…何を見れば良いか分からないなあ 
Ryohei
じゃあ僕が、損益計算書の見方を教えてあげるよ!
ペンタごん
ソンエキ…ケイサンショ?

 

あなたは、投資をしたい企業を選ぶ際、何を基準に選んでいるだろうか?

  • いま流行りのものを扱っている企業…
  • 昔から長く続いていて、親しみがある企業…
  • 自分が大好きでたまらない商品を販売している企業…

 

選ぶ基準は、十人十色、人によって異なると思う。

ただ、多くの人は、こんな基準を持っているのではないか?

 

「儲かっている企業や、これから大きく伸びそうな企業に投資をしたい!」

 

今後の株価上昇による売買差益を狙うなら、この基準は非常に大事であり、理に適っている。

 

なので今回は、元銀行員の自分が、投資家の為の損益計算書の見方を紹介していきたいと思う。

メガバンクで数百社の決算書を見てきており、本部時代は上場企業のIR(Investor Relations:投資家向け広報)にもよく触れていたので、その経験を投資初心者向けにシェアしていきたい。

 

企業が出すIRの中でも、損益計算書の部分は非常に重要なので、株初心者はまず本記事から決算書の見方を学んで行くのが良いと思う。

それでは、順に進めていきたい。

 

1.投資家の為の損益計算書の見方

損益計算書とは?

ペンタごん
そもそも損益計算書って何だっけ?  
Ryohei
簡単に言えば、『会社の儲けを計算する書類』だね。

損益計算書は、会社の一会計期間における経営成績を示す決算書です。

会社の経営成績を収益(かせぎ)と費用(コスト)とを対比して、その差額として利益(もうけ)を示すものです。

別名「Profit&Loss Statement」(略してP/L)とも呼びます。

 

「損益計算書」って、何ですか? – 中小企業庁

 

このように、まさしくある期間においての、収入(売上)と支出(費用)から利益(儲け)を出すという書類だ。

Ryohei
銀行員時代は、『P/L(ピーエル)』とよく呼んでいたよ

 

損益計算書はいつ頃、発表される?

ペンタごん
決算の発表は5月が多いって聞くけど、なんで? 
Ryohei
上場企業の多くは3月決算だからね。決算書類の作成は2ヶ月くらいかかるから、決算で発表される損益計算書が見れるのも、5月が多いよ

損益計算書は、1年間の纏めとなる決算書に必ず載せるものとなっているので、多くは5月に見る事が出来る。

またそれ以外にも、四半期(3月決算企業なら3,6,9,12月)毎に報告書が発表され、それに損益計算書がついているので、企業の売上や利益の経過が確認出来るのだ。

 

企業が一般的に作成するP/Lは、以下のイメージだ。

Ryohei
いろいろと聞きなれない言葉が並んでいるけど、一つ一つ見て行けば難しくないよ!

 

 ①売上高 

そのままの意味。どれくらい売上が出たか。

(『売上』ではなく、『売上高』と書かないと銀行員時代は怒られていた)

 

 ②売上原価 

商品を仕入れた時のコスト。

100円のリンゴを10円で仕入れたら、その10円が売上原価。

 

 ③売上総利益 

売上高から原価を引いたシンプルな利益。

粗利(アラリ)とも呼ばれる。

さきほどのリンゴの例で言うと、売上総利益は90円。

 

 ④販管費 

『販売費及び一般管理費』の略称。

原価以外のコストは、大抵ここに入るイメージ。

オフィス代や人件費、広告宣伝費やガス水道光熱費など。

 

 ⑤営業利益 

このビジネスで得た儲けそのものが、すなわち営業利益

ここが赤字なら、この商売は利益が出ていない。

 

 ⑥営業外収益 

文字から見て取れる通り、上記の商売以外の収入。

さきほどまでのを本業と例えるなら、ここは副業での売上。

 

 ⑦営業外損失 

⑥の反対。副業でのコスト。

 

 ⑧経常利益 

銀行員の頃は、この数字がとても大事だと言われていた。

この会社が、経常的に(継続して)儲かっているかを見るのがこの数字。

本業、副業併せての利益だと思って欲しい。

 

いかがだろう。

さっと解説をしたが、一つ一つの意味はそこまで難しくないと思う。

(本来のP/Lは、経常利益の下にもう少し続くのだが、本記事では省略をする)

 

損益計算書は、上場企業であれば、会社のホームページのIR欄から誰でも簡単に見る事が出来るので便利だ。

『決算短信』、『有価証券報告書』という書類の中についている。

 

『決算短信』は速報、『有価証券報告書』は確報のイメージだ。

なので、決算短信の方が発表が早い。

 

ペンタごん
なるほど、今はネットでなんでも見れるから便利だねー 
Ryohei
本当だよね。でも銀行員の時は、上場していない企業には一社一社回って、手渡しで貰っていたから大変だったよ…40社くらい回ってたね…
ペンタごん
それはえげつないね…

 

では、この損益計算書のおさらいを基に、詳しい説明をしていきたい。

 

2.損益計算書は過去3期で比較しよう

ペンタごん
さて、では最新の損益計算書を早速用意して…と 
Ryohei
ちょっと待った。最新の分だけではダメだよ。過去3期分(3年分)は最低でも見る必要があるんだ
ペンタごん
サンキブン…?

先ほど説明した通り、企業の決算書は一年に一度出るが、損益計算書は3期分(3年分)見るのが大事だ。

 

なぜなら、企業の儲けと言うのは過去から続く流れになっており、昨年やおととしから好調が続いて増収増益になっているケースもある。

一方で、去年おととしまでは好調だったのに、今年に入って赤字になっていたら、そこには大きな問題があった事が分かる。

 

なので、少なくとも過去3期分の損益計算書を並べて、比較して見る事が非常に重要なのだ。

Ryohei
僕が銀行員の頃は、必ず5期分の損益計算書を並べて、売上高や利益の推移を確認しろと言われてたよ
ペンタごん
なるほど。それで、企業の儲けの流れが分かるようになるんだね  

 

ここでポイントを一つ。

損益計算書は、数字のみ着目するのではなく、企業が数字の説明をしている欄(『業績の状況』など)があるので、そこは必ずチェックをする事。

売上高が上がったなら、その理由、利益が下がったなら、その理由が書かれているので、比較の参考にしたい。

 

では、実際に損益計算書の見方について、進めていく。

 

3.損益計算書の売上高の仕組み

Ryohei
100円のリンゴを5個売ったら、その時の売上高はいくらか分かるかい?
ペンタごん
 100円×5個=500円でしょ?
Ryohei
そう!売上高は、『単価×個数』で決まるんだ

まずは、シンプルだが非常に重要な、売上高の仕組みについて話をしたい。

上記の通り、売上高は『単価×個数』で決まる。

 

この計算式が大事で、企業の売上高が昨年と比べて伸びた(あるいは落ちた)際には、単価と個数どちらの影響があったのかを考えると良い。

 

例えば、企業が新商品を出した事で売上高が伸びたのなら、増収の要因は『個数』が増えた事になる。

一方で、高額商品を打ち出した事で売上高が伸びたのなら、増収の要因は『単価』が上がった事になる。

 

勿論、これは逆に、売り上げが落ちた時にも使える。

減収の原因も必ず、『個数』か『単価』に原因があるのだ。

 

なので、損益計算書で最初に現れる売上高の見方は、昨年、おととしと比べて増減した背景を、『単価×個数』から探っていくのが重要である。

ペンタごん
なるほど!これで何となく見てしまいがちな売上高の見方が分かったよ! 

 

4.損益計算書は一過性の利益に注意

Ryohei
さて、売上高が分かったら、次は利益だね
ペンタごん
ここがややこしいんだよね。色んな種類の利益があるんだもん  
Ryohei
そうだね。ただ初心者はまず、『経常利益』だけ見ればOKだよ!

損益計算書には、売上総利益や営業利益、経常利益など様々な利益が存在する。

各利益の説明は、おさらいの部分で説明をした通りだが、投資初心者はまず、『経常利益』に着目する事が大事だろう。

 

ペンタごん
なぜ、経常利益なんだい?
Ryohei
企業の年間の業績を示す代表的な利益 だからだよ!

銀行員時代、「経常利益は、企業の年間の業績を示す代表的な利益」だと教わった。

おさらいで紹介した通り、企業が経常的に(継続して)儲かっているかを見るのが経常利益である。

本業、副業併せての利益であり、企業の総合的な稼ぐ力を見る事が出来るのである。

 

なので、経常利益に着目をするのだが、その際に一点気を付ける事がある。

Ryohei
営業外収益、営業外費用の中に、一過性(一時的)のものが無いか注意が必要だよ!

 

営業外収益は、有価証券の売却益や、為替差益など、毎年発生するのではなく、その年のみ発生した利益がある。

もちろん、その逆の、その年のみの損失もある。

 

それらの損益は一時的なものであり、銀行員は『一過性の損益』として、経常利益から除いて考える。

 

例えば、以下の例だ。

××年3月期決算の経常利益は、16万円となっているが、営業外収益のうち、為替差益1万円は一過性の利益なので、それを除外すると、実質的な経常利益は、16万円-1万円=15万円となる。

為替差益は、為替相場の変動により発生した利益。一過性な損益の代表でもある。

 

Ryohei
一過性の損益を見つけるには、さっき紹介した、3期分の損益計算書を並べる事で分かるよ!

ただし、何が一過性の損益なのかは、企業によっても異なるので、自分で一つ一つ確かめて、判断をしていく必要があるので、営業外損益に目を通す癖をつけておこう。

 

5.最後に:損益計算書は来季の見通しは必ずチェック

ペンタごん
これで、損益計算書の見るポイントはだいぶ分かったぞ 
Ryohei
いいね。じゃあ最後に『来季の見通し』もチェックしようか

有価証券報告書における損益計算書は、内容の大まかな流れが決まっている。

その流れの中に、『来期の見通し』は載せるようになっているのだ。

 

すでに赤字の見通しが出ていれば、実際に赤字になっても株価には大した影響は出ない。

その赤字はすでに、赤字に織り込み済みとなっているからである。

他の資料にも、来期の見通しが随時発表されているケースがあるので、投資をする企業のIRは細かくチェックしておくのが大事だ。

Ryohei
こんな感じで、他の企業も紹介されているから、IR発表は細かくチェックしておくのが大事だね!

 

6.投資家の為の損益計算書の見方まとめ

損益計算書の見方まとめ
  • 損益計算書は、『会社の儲けを計算する書類』
  • 上場企業であれば、5月頃に1年間の損益計算書が発表され、それ以外にも四半期(3か月)ごとに発表がある
  • 損益計算書は、必ず過去3期(3年分)で比較する 経常利益に着目して、その中に一過性の損益があれば除く
  • 来季の見通しも必ずチェックしておく
ペンタごん
損益計算書の見方が、ずいぶん分かったよ!  
Ryohei
今回は、基礎の基礎として紹介したので、これを教科書として参考にしてみてね

 

いかがだっただろう?

本記事の他にも、企業の決算書には重要な情報が沢山盛り込まれているが、まずは最初のステップとして、投資家がチェックするべき損益計算書の見方を紹介した。

 

是非、本記事を参考に、実際に自分が投資を考えている企業の損益計算書を確認してみて欲しい。

あなたの企業を見る目が、確実に変わってくるだろう。

 

バランスシート(B/S)についての記事も、併せてどうぞ。

>>関連記事:元銀行員が教えるバランスシート(貸借対照表)の見方

 

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